Pourquoi la dette coûte de plus en plus cher

En 2025, l'État, la Sécurité sociale et les collectivités locales ont payé ensemble 64,7 Md€ d'intérêts sur leur dette, selon l'Insee. C'est 6,5 Md€ de plus qu'en 2024, année qui avait déjà connu une hausse de 7,1 Md€. En deux ans, la facture a augmenté de 13,6 Md€, soit plus d'un quart.¹

L'État en paie l'essentiel : 53,3 Md€ pour les administrations centrales, loin devant les collectivités locales (6,0 Md€) et la Sécurité sociale (5,6 Md€). Ramenés à la population, ces intérêts représentent environ 940 € par habitant.^1,4

Pour mesurer l'ordre de grandeur : en 2024, les administrations publiques ont consacré 54 Md€ à la défense et 30 Md€ à la protection de l'environnement. Avec 58,2 Md€, les intérêts de la dette dépassaient déjà chacun de ces deux budgets.^1,3

La charge d'intérêts dépend de deux choses : la somme empruntée et le taux payé. Les deux augmentent. Fin juin 2026, la dette publique atteint 3 595,5 Md€, soit 119 % du produit intérieur brut (PIB), contre 112,6 % fin 2024 et 115,7 % fin 2025.^1,2

Chaque année de déficit ajoute de la dette : le déficit public a atteint 152,5 Md€ en 2025, soit 5,1 % du PIB.¹

L'État porte l'essentiel de cette dette. Sa dette négociable, c'est-à-dire les titres qu'il émet sur les marchés financiers, atteignait 2 757 Md€ fin septembre 2025.⁶

Côté taux, le retournement date de 2022. Le taux moyen auquel l'État emprunte à moyen et long terme, avec les obligations assimilables du Trésor (OAT), est passé de 1,70 % en 2022 à 3,35 % en 2025. Au printemps 2026, le taux des OAT à 10 ans est monté de 3,2 % fin février à 3,9 % fin mars, avant de se stabiliser à 3,8 %, son plus haut niveau depuis 2011.⁵

La dette ne se renouvelle pas d'un coup. Chaque année, l'État rembourse les titres qui arrivent à échéance et en émet de nouveaux : 310 Md€ d'émissions à moyen et long terme sont prévues en 2026. Les titres émis quand les taux étaient bas sont ainsi remplacés, peu à peu, par des titres plus coûteux.⁶

C'est pourquoi une hausse des taux pèse de plus en plus lourd avec le temps. Selon le rapport du Sénat sur le budget 2026, une hausse durable de 1 point de tous les taux augmenterait la charge de la dette de l'État de 3,2 Md€ la première année, de 23,5 Md€ au bout de cinq ans et de 33,5 Md€ au bout de neuf ans.⁶

Une partie de la dette est indexée sur l'inflation : quand les prix montent vite, son coût grimpe aussi. La provision passée à ce titre dans le budget de l'État a atteint 15,8 Md€ en 2023, avant de redescendre à 6,9 Md€ en 2024, puis à 4,9 Md€ en 2025 avec le reflux de l'inflation.⁵

Dans la loi de finances pour 2026, la charge de la dette de l'État s'élève à 59,3 Md€. Avec les autres engagements financiers, la mission correspondante pèse 60,3 Md€. En comptant les cotisations de l'État aux retraites de ses agents, elle arrive derrière l'enseignement scolaire (89,7 Md€) et la défense (66,7 Md€). En cours d'année, la charge de la dette 2026 a été revue à 62,6 Md€, sous l'effet de taux et d'une inflation plus élevés que prévu.^7,8

Le projet de budget pour 2027, présenté le 1er octobre 2026 et pas encore voté, prévoit 72,9 Md€ de charge de la dette de l'État, soit 10,3 Md€ de plus que la dernière prévision pour 2026. Selon le Gouvernement, elle atteindrait 93,4 Md€ en 2029. Pour l'ensemble des administrations publiques, il chiffre les intérêts à 79,2 Md€ en 2026 et 91,2 Md€ en 2027 ; ces prévisions ne se comparent pas directement aux 64,7 Md€ mesurés par l'Insee pour 2025.⁷

Tout dépend du périmètre retenu. Hors cotisations de l'État aux retraites de ses agents, la mission « Engagements financiers de l'État » (74,5 Md€ dans le projet 2027) passerait devant l'enseignement scolaire (65,5 Md€) et la défense (63,4 Md€) : elle deviendrait la première mission du budget de l'État. En comptant ces cotisations, comme dans le graphique ci-dessus, l'enseignement scolaire resterait devant.^7,8

Ces projections reposent sur des hypothèses de taux d'intérêt, d'inflation et de déficit. Elles seront revues à chaque nouveau budget : un déficit plus faible ou des taux en baisse les feraient reculer, l'inverse les alourdirait.